2。除非本演讲显示分歧的日期及/或具体的时间，不然本演讲中的所有市场材料截止于2025年3月19日。

　　正在中国内地，本演讲由汇丰银行（中国）无限公司（简称“汇丰中国”）、汇丰金融科技办事（上海）无限义务公司（简称“汇丰金科”）向其客户分发，仅用于一般参考目标。本演讲并不旨正在供给证券和期货投资或供给金融消息办事，亦不旨正在推广或发卖任何理财/投资产物。本演讲所载内容和消息均基于现状供给。若对本演讲内容有任何问题，您该当征询您所正在辖区的专业参谋。

　　对于因您利用或依赖本演讲，而可能导致您发生或承受由此形成、导致或取其相关的任何丧失、损害或任何形式的其他后果，HBAP不承担任何义务。对于本演讲的精确性、及时性或完整性，HBAP不做出任何、声明或。

　　2。我们不合错误本文或视频所载源自第三方的消息的精确性、及时性或完整性做出任何、陈述或。源自第三方的消息仅供您参考，不代表我们保举或承认此中的概念、数据或其他消息。

　　现实业绩可能取预测/估量有显著分歧。对于这些前瞻性陈述中反映的预期将被证明是准确的或将会实现不供给任何，正在此提示您不该过度依赖此类陈述。我们不承担任何权利去公开更新或点窜本演讲或任何其他相关演讲中包含的任何前瞻性陈述，无论是因为呈现新的资讯、将来事务或其他环境。

　　您不该利用或依赖本演讲做出任何投资决策或采办或发卖货泉的决定。HBAP对于您的此类利用或依赖不承担任何义务。若对本演讲内容有任何问题，您该当征询您所正在辖区的专业参谋。

　　不确定性是旧事发布会上频频提及的从题，市场仍正在期待商业、移平易近、财务和监管政策变得开阔爽朗。然而，美联储鲍威尔讲话的基调正在很大程度上消弭了疑虑。他淡化了认为美国经济正阑珊的见地，指出经济勾当硬数据仍然比力强劲。他对通缩和短期通缩预期上调也没有表示出出格的担心，而是强调持久通缩预期仍然不变。虽然经济预测可能曾经发生变化。

　　汇丰银行及其子公司将当令通过委托或代办署理形式，向客户卖出或从客户手中买入汇丰银行研究笼盖的证券/金融东西(包罗衍生品)。

　　本演讲仅用做消息参考之目标，不该视做卖方要约，也不克不及被视为买方要约或诱使买入证券或文中提到的其他投资产物的要约，和（或）参取任何的买卖策略。因为演讲的撰写并不考虑任何特定投资者的方针、财政情况或需要，因而本演讲中的消息是一般性的，并不形成小我投资。响应地，投资者进行操做之前，要按照本身的方针、财政情况和需要，考虑所给出的得当性。

　　上海汇丰银行无限公司、其从属公司和相联公司以及各自的高级人员和/或雇员，可能因担任分歧的工做（例如做为刊行人、次要职位担任者、参谋或贷款人）对本演讲中提及的任何产物存有益益。上海汇丰银行无限公司、其从属公司和相联公司以及各自的高级人员和/或雇员，可能因担任这些工做而收到费用、经纪费或佣金。此外，上海汇丰银行无限公司、其从属公司和相联公司以及各自的高级人员和/或雇员可能做为从事人或代办署理人采办或发卖产物，而且可能完成取本演讲所载资讯不分歧的买卖。

　　本演讲提到的某些投资产物可能不具备正在某些国度和地域进行发卖的资历，因而它们并不合用于所有类型的投资者。相关本演讲中提到的投资产物的适合性问题，投资者应征询其汇丰银行代表，并正在许诺采办投资产物之前，考虑其特定的投资方针、财政情况或特殊需要。

　　1。本文及/或视频所载概念和消息仅供一般参考，并不旨正在供给任何专业看法（包罗但不限于财政、税务、法令或会计等方面的看法）或产物采办/投资，也不形成对采办任何产物和办事的保举、要约或要约邀请，请勿将其做为任何产物采办/投资或其他决定的根据。正在您就任何具体问题做出决定或采纳步履前，请征询专业人士。

　　4。您不成出于以下目标利用/援用本演讲中的任何数据做为参考：(i)决定贷款和谈、其它融资合同或金融东西项下的对付利钱，或其它对付款子，(ii)决定采办、出售、买卖或赎回金融东西的价钱，或金融东西的价值，和/或(iii)测度金融东西的表示。

　　联邦公开市场委员会的最新经济预测显示，美国国内出产总值（P）增加放缓，但通缩上升，暗示存正在畅缩风险（详见下表）。利率预测中值（即“点阵图”）取12月会议比拟没有变化。这意味着美联储或将正在2025年再降息两次，每次降息25个基点，但市场认为实施第三次降息的概率为60%（彭博资讯，2025年3月19日）。我们的经济学家仍估计2025年将会降息75个基点，而2026年政策利率连结不变。

　　本演讲中提到的投资产物的价值及其所带来的收入可能会有波动，因而投资者可能会蒙受丧失。某些波动性较大的投资其价值可能会蒙受俄然和大幅的下跌，跌幅可能达到以至跨越投资金额。投资产物的价值及其所带来的收入可能会遭到汇率、利率或其他要素的负面影响。投资产物过去的表示并不预示将来的成果。

　　虽然本演讲并非投资，但考虑到完整性，敬请留意如下事项。过往业绩并不克不及将来业绩。任何投资或收益的价值都可能削减或添加，您可能无法收回全数投资金额。若是某项投资利用投资者土产泉之外的货泉计价，则汇率变化可能对该投资的价值、价钱或收益发生晦气影响。若是某项投资没有承认的市场，则投资者可能难以出售该投资或获取相关该投资价值或相关风险程度的靠得住资讯。

　　您不该为任何目标向任何小我或实体复制或进一步分发本演讲的内容，无论是部门仍是全数内容。本演讲不得向美国、、或任何其他分发违法的辖区分发。

　　正在，本演讲由汇丰（）贸易银行无限公司[台北市基隆一段333号13-14楼]（简称“HBTW”）供给予其客户做为一般参考之目标。对于因您利用或依赖本演讲，而可能导致您发生或承受由此形成、导致或取其相关的任何丧失、损害或任何形式的其他后果，HBTW不承担任何义务。若对本演讲内容有任何问题，您该当征询您所正在地域的客户司理。

　　因为政策利率和“点阵图”预测连结不变，3月18日至19日的联邦公开市场委员会会议的立场脚够中性，可能不会对市场上遍及看空美元的情感形成挑和，特别是正在美债收益率下跌的环境下。目前美元的走势可能次要取决于美国商业政策的变化，而不是货泉政策。正在我们的核表情景下，跟着美国上调关税，美联储的降息幅度不超出市场已消化的程度，而世界其他地域经济再次显得不那么超卓，美元最终或将会收复一些失地。

　　5。本演讲为汇丰全球研究发布的英文演讲的中文翻译版本。汇丰银行全球研究部、上海汇丰银行无限公司、汇丰（）贸易银行无限公司、汇丰银行（中国）无限公司和汇丰金融科技办事（上海）无限义务公司已采纳合理办法以确保的精确性。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）持续第二次会议投票决定将联邦基金利率方针区间维持正在4。25%至4。50%不变，合适市场遍及预期。美联储正在政策声明中指出，。正在旧事发布会上，美联储杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）被问到最快能否可能正在5月的下一次政策会议上恢复降息时，他暗示。

　　HBAP正在成立，附属于汇丰银行集团。本演讲仅供一般和资讯参考目标。本演讲正在编制时并未考虑任何特定客户或用处，亦未考虑任何特定客户的任何投资方针、财政情况或个情面况或需求。HBAP按照正在编制时来自其认为靠得住来历的息编制本演讲，但未验证此类资讯。本演讲的内容若有变动恕不另行通知。

　　正在，本演讲由HBAP向其客户分发，仅用于一般参考目标。对于因您利用或依赖本演讲，而可能导致您发生或承受由此形成、导致或取其相关的任何丧失、损害或任何形式的其他后果，HBAP不承担任何义务。对于本演讲的精确性、及时性或完整性，HBAP不做出任何、声明或。

　　本演讲可能含有前瞻性陈述，而此类陈述本身存正在严沉风险和不确定性。此类陈述为预测性质，不代表任何一项投资并只限于申明用处。正在此提示客户，不克不及文中描述的经济前提正在将来将维持现状。